一家资不抵债、年年亏损的保健品企业，旗下主要产品发布的广告还曾因为严重违法而被工商总局点名通报，现如今，步长制药却要拿出近5000万的现金进行收购。

(资料图片仅供参考)

10日晚间，步长医药发布的这份收购公告引发了广泛争议。

资不抵债、年年亏损

8月10日晚间，步长制药发布公告称，公司控股子公司步长健康产业(浙江)有限公司(下称“步长健康产业”)拟以4888万元的价格，收购步长健康管理(上海)有限公司(下称“步长健康管理”)100%股权。

公告显示，此次受让方为步长健康产业为步长制药控股子公司，持股比例95%，胡存超持股5%，席冲持股4%，李辉持股0.5%，该公司注册于浙江宁波。

交易标的步长健康管理注册成立于2004年8月5日，胡存超持股50%，陈建珍持股50%。

步长制药表示，此次收购主要是为了适应公司未来的业务发展需要，推进公司整体战略的顺利实施，提升公司整体运营环境和外部形象，实现“中国的强生，世界的步长”的规划。

一家资不抵债、年年亏损的保健品企业真能有如此“疗效”？

估值报告显示，步长健康管理2020年仅实现营业收入2.12万元，但是净利润却亏损42.68万元，而2021年和2022年1-5月份，这家公司的营业收入直接归零，净利润分别亏损53.66万元和14.23万元，

截至2022年5月31日，步长健康管理资产总额只有41.95万元，负债总额1250万元，所有者权益-1208万元。

资料显示，步长健康管理的前身为上海海斯莱福保健食品有限公司，在2021年5月8日，公司更名为步长健康管理。实际上早在2021年双方就已经有初步合作，2021年3月16日，步长制药第三届第三十七次会议提出《关于授权上海海斯莱福保健食品有限公司使用步长字号的议案》，战略与投资委员会予以通过，授权上海海斯莱福保健食品有限公司使用步长字号。

这家年年亏损资不抵债的保健品企业几乎就是一个“空壳”，估值报告显示，公司在职员工人数只有3人，正式合同2人，还有一人为退休返聘。

报告显示，步长健康管理主要生产和销售各类营养补充剂，其中自主研发的批件产品28个，待发批件产品6个，截至估值基准日，步长健康管理持有的有效产品批件18个。

“美团买药”APP显示，步长健康管理产品主要有“海斯莱福维生素E软胶囊”“海斯莱福曼尔逊软胶囊”“海斯莱福艾德布兰软胶囊”，均为“保健食品”，其中“海斯莱福艾德布兰软胶囊”为公司的主打产品，在全国多家药店有售，然而销量信息显示，该产品的销量几乎为零。

值得注意的是，作为步长健康管理主打产品的“海斯莱福艾德布兰软胶囊”曾在2013年作为10起严重违法医疗、保健品广告之一被国家工商总局点名曝光，国家工商总局称，上述严重违法广告或未经审查擅自发布，或以新闻报道形式变相发布，或广告中含有不科学的表示功效的断言和保证，并利用专家、患者的名义和形象作证明，误导消费者。

2014年7月份，海南省食品药品监督管理局将全省检查发现的违法药品、保健食品、医疗器械广告及相关情况予以汇总公告，其中“海斯莱福艾德布兰软胶囊”再次上榜。

2017年8月14日，四川省食品药品监督管理局官网发布《关于严重违法广告的公告2017年第48号》查明，四川省辖区内5月份个别报刊发布的药品、保健食品广告存在任意扩大产品适应症(功能主治)范围、绝对化夸大疗效，严重欺骗和误导消费者的情形。

由于海斯莱福牌艾德布兰软胶囊存在夸大产品适应症(功能主治)的严重广告违法问题，该产品再次被监管部门公告。

由于经常涉及违法广告，这似乎不难理解这家公司更名的背后逻辑，然而就是这样一家资不抵债且劣迹斑斑的保健品公司，步长制药竟给出了4888万元的收购价。

公告表示，经上海众华资产评估有限公司按照收益法估值，步长健康管理在估值基准日的归母权益为-1208.49万元，估值为4900万元，估值增值6108.49万元，增值率505.46%。本次交易价格以评估机构的估值为基础，并经双方友好协商，确定标的股权收购价格为4888万元。

当然，步长制药也没有忘记给投资者画张大饼，公告披露的收益法的估值计算表显示，到2024年，步长健康管理可以盈利455万元；到2025年，营业总收入将达到1.35亿元，净利润可达到1511万元；2026年，公司营业收入可超过1.7亿元，净利润大约在1700多万元。

“在没有业绩对赌的情况下，步长制药画的这张大饼除了能望梅止渴，还能有啥用？”一位投资者质疑道。