研发投入不足营销投入的五分之一。

【资料图】

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26日晚间，科沃斯举办“2022科沃斯秋季战略新品发布会”，期间推出了智能割草机器人GOATG1及商用清洁解决方案DEEBOTPROK1、M1等多款产品。

这个时间节点造势新品，科沃斯的确想给市场和投资者传递一些信心，因为公司股价已经像坐上过山车般，一路向谷底俯冲。

发布会前一日，科沃斯股价下挫再创新低，报收61.54元/股，较去年7月15日252.71元/股的高点跌超75%，总市值从当时的1400多亿蒸发至352.93亿，仅余下一个零头。

被誉为A股“扫地茅”，科沃斯曾创下科创板首家千亿级上市公司的记录，但如今，科沃斯似乎和这一称号已经名实难副，往日荣光不再复现，且前路似乎更加黯淡。

在科沃斯上市后，创始人钱东奇交班予儿子钱程，自己倾力打造子品牌添可。并非技术背景出身的钱东奇尚不能化解当前的困境，钱程更是备受质疑，在父子二人的身价大幅缩水之下，其未来还能用什么方法带领科沃斯走出阴霾呢？

【业绩增速下滑，泡沫逐渐破裂】

短短一年多的时间，科沃斯市值蒸发超千亿，可谓其兴也勃焉,其亡也忽焉，由盛转衰之迅疾，不禁令人咋舌。

被资本集体抛弃，其实并不无道理。随着业界对科沃斯经营情况的深入了解，便开始质疑科沃斯是否被过于高估了，其中泡沫的成分到底有多少。

因为不论是一年几十亿元的营业收入，还是其盈利能力，均与格力、美的等家电巨头的千亿营收规模相差甚远，而市值却被炒得高企。

此外，由于科沃斯在扫地机器人这一单一产品领域天花板临近，未来成长性不足的一面也凸显了出来，也就导致资本市场对其态度越来越悲观。

除了扫地机器人市场热度褪去，从业绩上来看，其营收增速下滑，核心盈利能力走弱，也是很明显的问题。

根据科沃斯发布的半年报，其上半年实现营收利润双增，但营收增速已回落至27.31%，归母净利润增速只有3.15%，甚至今年二季度的净利润增速，还下滑了12.34%。

要知道，去年全年，科沃斯的营收同比增长高达80.90%，归属于上市公司股东的净利润增速高达213.51%。

与此同时，科沃斯的毛利率亦出现了显著的下滑，整体毛利率从去年同期的18.32%，下降4.28个百分点至今年上半年的14.04%。

曾经业绩高速增长的日子一去不返，资本市场上迎接科沃斯的，也只能是跌跌不休的待遇了。

【重营销轻研发，频遭用户投诉】

科沃斯的利润空间被挤压，主要原因之一是成本及费用支出攀升，其重营销轻研发的问题长期饱受外界诟病。

今年上半年，科沃斯的营业成本为33.44亿元，同比大涨了25.5%，已经达到公司营收的一半左右。

其中，销售费用方面依然居高不下，达到18.57亿元，比上年同期增加了52.51%。销售费用中的大头是市场营销推广及广告费，同比上涨75.5%至12.18亿元。

形成鲜明对比的是，科沃斯的研发费用仅3.53亿元，这方面的投入甚至不足营销投入的五分之一，而这也是科沃斯身上长久以来的弊病。

近年来，尽管科沃斯一直强调在产品策略上始终坚持“技术升级”和“体验升级”。但是从数据分析来看，其研发投入力度显然远远不够。

对此，元气资本曾指出，科沃斯并不是一家科技公司。有业内观点也认为，从财务指标来看，与其说科沃斯是一家高科技公司，不如说其更符合家电企业的特征。

但需注意的是，是否有足够的科技含量，才是能否支撑科沃斯高估值的关键。

作为一家贴有“高科技”“机器人”“科创属性”等标签的企业，科沃斯在研发方面轻视的话，造成产品质量与设计方面被消费者诟病也并不意外。

氢财经在黑猫投诉平台上，搜索“科沃斯”就有超1020条的相关投诉结果。大部分消费者投诉的重点，都是涉及科沃斯扫地机器人产品的质量与设计问题，可见轻于研发的科沃斯，在产品质量与设计方面有待加强。

【频频拉踩同行，或涉恶性竞争】

科沃斯是国内最早进入清洁机器人赛道的公司，但因为其技术壁垒不高护城河不宽，随着有小米、石头、云鲸这样的新贵强势切入，市场竞争加剧，科沃斯的先发优势逐渐消耗殆尽。

数据显示，今年5月，科沃斯扫地机器人线上销售额市占率，首次跌破40%。在行业内产品同质化竞争之下，其处境越来越不利。

在这种情况下，科沃斯似乎把心思放在了出歪点子上，更加频繁地拿起“非常规”竞争武器，对准友商恶性发难。

据媒体报道，多家智能家电的高管透露，自家的电商店铺频频被举报下架，根据他们掌握的证据，背后“不讲武德”的偷袭者，正是科沃斯旗下的子品牌添可。虽然店铺很快恢复上架，但对店铺销量依然产生了一定的影响，不难看出添可的用心之险恶以及手段之龌龊。

多名从业者表示，科沃斯在业内一向以攻击性强著称，曾经多次与业内戴森、必胜等企业发生纠纷，旨在借助官司实现对竞品品牌、市场的舆论打击。

此外，科沃斯的营销风格，惯常使用的手段就是拉踩同行。比如在微信朋友圈的广告投放中，添可给自家的“离心风干”打上了“卫生健康”的标签，却将竞品洗地机的主打卖点“热风烘干”配上了“细菌狂欢”的文案，拉踩意图不可谓不明显。

而一些短视频平台也常冒出大量相关评测视频，测评内容如出一辙，手法也都是捧一踩一。值得注意的是，该类测评视频博主的主页橱窗、置顶评论便是添可洗地机的购买链接，甚至有不少博主在视频中毫不避讳地露出机身上添可的logo。

任谁都清楚，商业恶意竞争是缺乏长远目光的表现，但科沃斯似乎已没有精力去顾及长远，只能花大价钱营销解决眼前的困境与焦虑。