上海证券交易所披露的信息显示，南京茂莱光学科技股份有限公司(下称“茂莱光学”)将于2022年10月20日科创板首发上会。

据了解，茂莱光学于2022年6月23日在科创板递交招股书，并于此后的4个月内接连接受了两轮问询。10月13日，茂莱光学还递交了招股书(上会稿)，补充披露了截至2022年6月30日的财务数据等信息。

茂莱光学作为精密光学综合解决方案提供商，专注于精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售。凭借垂直整合能力，为客户提供“光机电算”一体化的解决方案。

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海外收入占比较高存风险，毛利率高于同行

虽然近几年业绩出现波动，但茂莱光学表现依旧优于多数同行业可比公司。招股书显示，2019年-2021年，公司实现营业收入分别为2.21亿元、2.46亿元、3.31亿元，其中2020年、2021年同比增长分别为11.31%、34.55%；同期实现净利润分别为4367万元、4162万元、4718万元，其中2020年、2021年同比增长分别为-4.69%、13.35%。

可以看到，茂莱光学在营业收入加速增长背景下，净利润出现一定程度波动，且增速明显不如同期营业收入，盈利能力持续下滑。

不过，尽管盈利能力下滑，但茂莱光学的整体业绩表现仍明显优于同行。从公司列举的同行业可比公司来看，福光股份2020年、2021年、2022年上半年净利润持续下滑；蓝特光学2021年、2022年上半年净利润同比下滑；騰景科技2021年净利润同比下滑。

可以看的是，同行业可比公司在2021年净利润大多下滑，而茂莱光学却逆行业增长。茂莱光业绩优于同行，毛利率则明显高于同行。数据显示，2019年-2022年上半年，公司综合毛利率分别为56.71%、58.98%、52.87%、50.7%；同行业可比公司平均值则分别为45.49%、46.73%、43.44%、35.97%。

可见，茂莱光学毛利率常年高于同行平均值；同时，在2022年上半年同行业可比公司毛利率加速下滑背景下，两者差距进一步拉开。茂莱光显著优于同行的表现，也让业内对其业绩真实性产生了怀疑。

与此同时，茂莱光学境外销售主要使用美元等外币结算，这就导致其业绩会受到汇率波动影响。

2019年至2021年，茂莱光学汇兑损益(正数为损失)分别为0.61万元和693.53万元和182.10万元，汇兑损益的绝对值分别占当期利润总额0.01%、14.73%和3.58%。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林向《科创板日报》记者分析称：“相对来说，人民币汇率贬值有利于外销企业的出口业务，尤其是海外业务占比较高的公司，会直接受益于人民币贬值，增加这些企业产品在海外市场的竞争力，直接提升公司业绩。但外销公司即便是在贬值预期之下，仍应采取一定的汇率对冲，这样有利于锁定未来的成本及收益，减少不确定性风险。”

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募资4亿元投建高端精密光学产品等项目

招股书显示，茂莱光学此次IPO拟募资4亿元，投建于高端精密光学产品生产项目、高端精密光学产品研发项目以及补充流动资金。

其中，高端精密光学产品生产项目计划在江苏省南京市江宁区汤佳路以北、金鑫东路以西地块实施，通过新建1栋厂房、1栋综合楼以及其他附属配套设施，并引进一系列先进生产设备、检测设备及其他辅助设备，实现对光学器件、光学镜头及光学系统等一系列光学产品的产能扩充。

而高端精密光学产品研发项目址位于江苏省南京市江宁开发区金鑫东路以西、汤佳路以北，公司计划利用新建的综合楼B部分面积，装修改造半导体光刻及半导体测量设备开发实验室、消费类电子商品量产线测量设备开发实验室、300mm口径及以上大口径激光干涉仪开发实验室、基于新一代光学技术的医疗仪器开发实验室，并配备一系列先进研发和检测设备，同时引进一批高级技术人才，进一步完善和提升公司的技术研发实力。

该项目完成后，将形成一系列高标准实验室，并在此基础上重点针对光学主动定心测量系统的原理及实现方式、大数值孔径物镜测量技术的原理及实现方式、200~300mm大口径干涉仪、300mm口径干涉仪球面标准镜、镜头像质检测的原理研究与自动化检测设备开发、双频激光测长原理研究与产品开发、点衍射干涉仪原理研究与产品开发、自动对焦的原理研究与设备开发等30项技术课题进行研发和改进。

茂莱光学认为，公司本次募投项目“高端精密光学产品研发项目”，将建成达到行业先进水平和标准的实验室，进行高端精密光学产品和技术的研发，有助于公司打破国外技术垄断，进一步提高光学加工技术水平，以助力我国半导体(包括光刻机及半导体检测装备)、生命科学(包括基因测序及口腔扫描等)、航空航天等高科技应用领域国产化。

对于公司发展战略，茂莱光学表示，公司将始终专注于精密光学器件、光学镜头和光学系统的设计、研发、制造及销售，通过持续不断的技术研发创新，本土及国际市场的开拓，精益运营管理创新和国际化人才团队建设，进一步提高光学器件、光学镜头及光学系统设计、研发、制造及服务水平，为科技应用领域客户提供高精度、高复杂度、高附加值的核心光学器件及解决方案，促进生命科学领域(如基因测序及口腔扫描等)的跨越发展，赋能光刻机及半导体装备升级换代，为航空航天、无人驾驶、生物识别及AR/VR检测等领域提供强有力的光学技术支撑。进一步打造公司核心竞争能力和竞争优势，提升公司品牌及国际化形象，保持精密光学行业地位和公司的可持续发展，实现客户价值、员工成长和科技进步的公司使命，实现成为高端光学科技创新应用企业的愿景。