深圳市麦士德福科技股份有限公司(简称“麦士德福”)9月27日再次递交首次公开发行股份并在创业板上市招股说明书申报稿。据此，该公司拟冲刺深交所创业板IPO上市，公司首次拟发行股票数量不超过1769.7595万股，占发行人本次发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不涉及股东发售股份，全部为新股发行。公司本次拟投资项目的投资总额为2.32亿元，拟投入募资2亿元，主要募投项目分别是麦士德福研发及产业化基地(一期)、补充流动资金。

(资料图片)

招股书显示，公司主要从事热流道系统、精密注塑模具和注塑制品的研发、设计、生产和销售。2019年、2020年、2021年，该公司实现营业收入分别是3.55亿元、4.4亿元、5.19亿元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别是2899.52万元、5240.89万元、3308.13万元。其中，报告期内，热流道系统、精密注塑模具和注塑制品为公司收入和利润的主要来源。注塑制品收入占比逐年增加，2020年、2021年收入增幅分别达54.56%、17.18%。　　

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关联方交易终止后火速注销

专注于热流道系统、精密注塑模具和注塑制品的研发、设计、生产和销售的麦士德福，在科技创新上，公司始终重视研发投入和技术开发，拥有197项专利和多项核心技术，具备较强的科研实力，拥有技术创新、精益制造、产品开发的创新机制，获得较多的研发成果，并且研发成果取得较好的应用效果。

通过与同行对比后发现，麦士德福的发明专利成果或弱于同行。

据招股书，截至招股书签署日，麦士德福所拥有的197项专利，仅有2项为发明专利，反观同行可比公司，可比公司发明专利数量均多于麦士德福。

同时，麦士德福仅有的2项发明专利申请日期分别为2013年5月30日和2015年4月30日，并非报告期内所申请的发明专利。

除此之外，麦士德福已注销的关联方更值得关注。

深圳市帕瑞德包装机械有限公司(下称：帕瑞德)为实控人董鹏鹏控制的企业，2018年与麦士德福产生关联交易，金额为152.41万元，该公司于2019年10月注销。　　

据企查查，帕瑞德成立于2016年12月，实控人为程翠兰，持股比例为100%，据招股书中，有一同名的程翠兰系实际控制人、董事、副总经理张丽萍哥哥的配偶(已离异)，该股东是否代实控人持股？同样值得注意的是，2018年帕瑞德曾因无法取得联系被深圳市市场监督管理委员会光明局列入经营异常名录。

另外，通过招股书也可看到，程翠兰在报告期内为麦士德福子公司深圳市中世维康医疗器械有限公司(下称：中世维康)的员工，子公司中世维康在报告期内使用该员工个人银行卡代收代付款，该员工也于2020年向麦士德福借款200.30万元。　　

在子公司中世维康治理中麦士德福称，该借款实际上为包括程翠兰在内的实控人及其亲属的借款，该笔借款在2020年年末归还，并向麦士德福支付4.48万元利息。然而对于该笔借款利息在资金拆借部分却显示金额为3.97万元，金额相差0.51万元。

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频繁签署对赌协议，却屡次爽约触发回购

招股书显示，麦士德福成立于2005年9月28日。目前，公司的实际控制人为董鹏鹏、张丽萍夫妇，二者直接及间接合计持有麦士德福66.8471%的股权。　　

值得一提的是，报告期内，麦士德福进行了四次股转，其中不乏实际控制人和公司其他股东之间解除对赌协议的股转。

2019年9月3日，麦士德福的股东中金国联将其持有的2.6435%的股份转让给铭芳投资，后者为麦士德福实控人持股100%的公司，转让价格9.98元/股。该股转系对2013年7月实控人董鹏鹏、张丽萍及铭芳投资与中金国联签署股权转让及对赌失败后，依据相关对赌条款的股权回购。

2021年10月25日，公司股东前景贰号将其持有麦士德福1.8835%的股份转让给实控人之一董鹏鹏，转让价格12.08元/股。本次转让为对赌失败后触发的股权回购。2016年1月，铭芳投资与前景创投签订的股东协议，且约定了合格上市、强制购买/回购权条款，随后2017年1月前景创投与前景贰号签订了股权转让协议。

需要指出的是，麦士德福在报告期内还存有尚未完全解除的对赌协议。

根据深创投、红土创投、人才二号等9名投资机构与公司实际控制人董鹏鹏、张丽萍及其控制的企业铭芳投资签署的《补充协议》，截至2023年12月31日，麦士德福未能实现上市，投资机构可要求公司实际控制人董鹏鹏、张丽萍及其控制的企业铭芳投资回购其持有的麦士德福股份。

事实上，麦士德福与上述9名投资机构也曾在报告期内因未能达到要求，而触发业绩补偿或股份回购。其中2017年，因麦士德福业绩未能达到协议要求，触发了业绩补偿条款；随后公司因未能在2020年12月31日实现上市，从而触发了股份回购条款。

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法律诉讼达104起，4次成为历史被执行人

截至招股说明书签署日，麦士德福及其子公司还存在4起尚未了结的标的额在50万元以上的诉讼，分别是中世维康(麦士德福全资子公司)与宁波荣信买卖合同纠纷，麦士德福与东莞亚世、赣鑫物流合同纠纷，麦士德福、德勤科技与临海工业园合同纠纷，麦士德福与精英杰科买卖合同纠纷。

我们还注意到，除了上述4起诉讼案件之外，天眼查显示，麦士德福法律诉讼案件高达104起，其中关于买卖合同纠纷的案件为64起，其他诉讼案件的案由包含民事案件、劳动争议、不当得利纠纷等。　　

另外，天眼查显示，麦士德福曾先后4次成为历史被执行人，合计涉案金额为109.57万元，特别是2022年9月，麦士德福又一次成为了历史被执行人。

那么，为何麦士德福会存在如此多的诉讼案件？同时，为何在申报稿期内(2022年9月)又一次成为了被执行人？有关上述问题，麦士德福都未给予回复。