近两年，房企爆雷的新闻屡屡出现，整个行业到了比拼底蕴和实力的时候，就看谁能挺过难关。不过，当佳兆业成为最新爆雷企业的时候，还是引来了一片惊讶之声，因为它在今年曾被评为百强房企“稳健性TOP10”。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　打开腾讯新闻，查看更多图片>近日，由锦恒财富发行、佳兆业集团担保的产品出现兑付逾期。在11月4日佳兆业发布的《关于锦恒财富产品逾期兑付的说明》中，公司表示，锦恒财富的理财产品总金额约为127亿，目前到期未兑付逾3亿。兑付逾期引发风波在过去的两天里，佳兆业经历了惊心动魄的一幕。11月3日傍晚6点，佳兆业旗下锦恒财富的一名员工告诉至少20位客户，佳兆业的流动性出了问题，理财产品的到期资金恐怕不能兑付。这些客户顿时心急如焚，特别是投资额超500万的那几名。坏消息总是传得特别快，第二天，就有接近400名投资人来到深圳佳兆业总部，参加兑付沟通大会。经过统计，锦恒财富目前到期未兑付超过3亿。此事影响极大，监管部门迅速介入。在接到锦恒财富集团的报备后，深圳金融局要求佳兆业尽快发布兑付方案，及时汇报沟通进展。“我们运作出现了问题，不然我们还能再撑一会儿。”在沟通会上，佳兆业集团总裁麦帆显得非常无奈。佳兆业集团董事局主席郭英成也通过电话连线，向投资人表示，请大家多给一点时间和空间。经过反复沟通后，佳兆业发布了初步的兑付方案，一方面是向投资人分期兑付本息，另一方面则是变卖资产，包括处置18个深圳项目。但这个方面仍然遭到部分投资人的不满，认为每季度兑付10%，一年才能回收40%，意味着本该马上到手的钱，要过两年半才能拿完。作为上市公司，佳兆业的股价自然受到影响。11月4日港股收盘时，佳兆业股价大跌15.13%，每股定格在1.01港元，离“仙股”只有一步之遥。这可是“绿档”企业近两年，大量房企被“三道红线”弄得神经紧张，特别是那些扩张太快的房企。佳兆业爆雷最让人吃惊的就是，它并没有触及任何一道红线，是真资格的“绿档”房企。截至今年6月底，佳兆业的净资产负债比率为93.7%了，现金短债比为1.53，剔除预收账款的资产负债率为69.9%，均属于“绿档”。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　但如果仔细观察就会发现，佳兆业爆雷还是有一些蛛丝马迹的。今年10月26日，国家有关部门召集8家房企，就美元债到期、兑付资金准备、再融资等相关情况进行摸底及沟通，佳兆业就是其一。这之前，就有传言说，佳兆业未兑付10月9日的美元债利息。不过，佳兆业进行了澄清。即便如此，多家机构还是毫不客气地下调了佳兆业的信用评级，穆迪更是在短短半月内2次下调，释放出了一个危险的信号。因此有人认为，佳兆业本次爆雷，评级下调是导火线。当然，这或许只是气话吧，说到底还是企业自身出了问题。事实上也是如此，佳兆业已经在做一些准备。从公司内部传出的消息显示，它正在收缩战线，撤销成都、北京、上海和宁波的几家地产公司。房企为何频繁“爆雷”近两年来，房企“爆雷”大家已经习以为常。今年出现资金紧张的房企名单，就可以排出一长串，它们要么是行业内的全国百强，要么是区域龙头。年初是华夏幸福领头，蓝光随后，接着是、阳光100和协信等。最近几个月，以开启的新一轮爆雷，似乎声势更大了。10月4日，也发布公告，10月4日到期的美元票据逾期。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　有媒体统计发现，今年1-10月房企产生的违约债券在40只左右，是去年同期的两倍多。按理说，这些大型房企都属于“老司机”，应对“三道红线”也下手很早，为何还是逃不过爆雷的怪圈？主观方面，还是存在侥幸心理，对调控政策不够重视，错过了修复窗口期。2018年头部企业万科的郁亮喊出“活下去”时，估计很多同行嗤之以鼻，认为他是危言耸听。客观方面，则是这些房企的模式存在先天性缺陷。对高速度、高利润的追求，迫使它们走上了高负债、高风险的道路。做大规模后，想扭转过来就很难，因为惯性太大，这就是我们常说的“船大难掉头”。