和元生物IPO前夕，实控人上演“资产腾挪术”，净利润飙升
来源：IPO日报
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2021-11-03 10:34:48
又一家生物医药类企业要冲刺科创板。
近日，上交所官网显示，和元生物技术(上海)股份有限公司(下称“和元生物”)将于11月4日IPO上会，接受科创板上市委的审议。公司计划公开发行股票不超过1.31亿股，不低于发行后总股本的10%，不超过发行后总股本的25%。
此次申请上市，和元生物计划募集资金12亿元，用于和元智造精准医疗产业基地建设项目(计划投入10亿元的募集资金)，以及补充流动资金。
IPO日报注意到，公司从2020年就开始投入和元智造精准医疗产业基地的建设。这一项目规划了33条生产线，计划于2027年完成全部项目建设。建成后将主要提供各种CRO/CDMO技术服务，以及质粒、慢病毒、腺相关病毒、各种溶瘤病毒等产品的大规模生产服务。
业绩扭亏
成立于2013年的和元生物是一家聚焦基因治疗领域的生物科技公司，专注于为重组病毒载体产品、溶瘤病毒产品、CAR-T产品等基因治疗的先导研究和药物研发提供基因治疗载体构建、靶点及药效研究、工艺开发及测试、IND-CMC药学研究、临床I-III期及商业化GMP生产等一体化CRO/CDMO服务。
何为基因治疗？
记者获悉，基因治疗是继小分子、大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法，通过将治疗性基因导入人体靶细胞等方式，纠正基因缺陷或直接发挥作用，进而治疗和治愈疾病。基因治疗为肿瘤、罕见病、慢病及其他难治性疾病提供了全新的治疗理念和手段，具备了一般药物可能无法企及的长期性、治愈性疗效。
截至招股书签署日，潘讴东系和元生物的控股股东、实际控制人。
潘讴东直接持有公司9446.58万股，占公司总股本的24.03%；同时，潘讴东及其一致行动人王富杰、殷珊、杨兴林、夏清梅、额日贺、上海讴创、上海讴立合计持有1.34亿股股份，占公司此次发行前总股本的34.12%。
上会稿显示，2018年至2020年及2021年上半年(下称“报告期”)，和元生物实现营业收入4420.97万元、6291.45万元、1.43亿元、9901.73万元，对应净利润分别为-3341.08万元、-4283.03万元、9128.5万元、1544.57万元。
从收入构成上看，基因治疗CDMO贡献了最主要的收入来源，报告期内在公司的主营业务收入中占比由29.79%增长至73.13%，其次为基因治疗CRO业务，占比由67.71%下降至24.16%。
不难看出，公司近年来的收入有了较快的增长(主要得益于基因治疗CDMO产生的收入)，净利润也在2020年度扭亏为盈。对此，和元生物解释称，公司2018年、2019年业务收入规模较小，CDMO项目主要处于前期工艺开发阶段，但同时保持了较高的技术研发投入，因此处于亏损状态；2020年受益于基因治疗CDMO项目的持续交付和新订单的启动推进，业务成熟度显著提高。
IPO日报还注意到，公司2020年的净利润增加明显，原子公司艾迪斯功不可没。
“通过剥离艾迪斯，进一步聚焦基因治疗CRO/CDMO主业，公司于2020年度实现扭亏为盈，差异主要为艾迪斯股权的处置收益及剩余股权转换为权益法核算产生的投资收益，该项影响因素具有偶然性。”公司在上会稿中说。
“左手倒右手”
让我们看下这个发生在报告期内的股权转让事件。
记者了解到，艾迪斯系公司为了分离ADC(抗体药物偶联物)新药研发业务而于2018年专门设立的公司。
和元生物表示，为了明确其聚焦基因治疗领域，专注于提供CRO/CDMO服务的业务战略定位，公司设立子公司艾迪斯(全称“烟台市和元艾迪斯生物医药科技有限公司”)，将ADC新药研发业务从和元生物分离，实现基因治疗CRO/CDMO业务与ADC新药业务的独立、清晰运营及融资。
这一目的之下，2020年5月，公司将艾迪斯39.93%的股权以4600万元价格出售，且受让方不是外人，正是公司实控人潘讴东持有37.46%份额并控制的持股平台：上海和迪。简单来说，虽不再由和元生物控制，这家公司仍属于潘讴东控制下的企业。转让完成后，艾迪斯由和元生物的控股子公司变为参股公司。
记者从财报中发现，此次转让在2020年度给公司带来了5641.21万元的处置长期股权投资收益，再加上对剩余股权在丧失控制权日按照公允价值进行重新计量的数额，当期公司因出售艾迪斯部分股权共确认投资收益达7,231.03万元(未将所得税影响及少数股东损益计算在内)。
上述投资收益也直接计入到了公司当期的净利润之中。2020年度，和元生物的净利润为9128.5万元，较2019年度增加了1.34亿元。若扣除包括处置股权在内的非经常性损益，公司当年的扣非后归母净利润则降至2666.77万元。
有意思的是，艾迪斯还是一家亏损的公司。根据公司进一步的披露，2020年及2021年上半年，艾迪斯的净利润分别-2280.85万元、-592.98万元。也就是说，体现在财务报表上，和元生物出售其股权不仅可以获得投资收益，业绩也可以免为其所累，可谓是一举两得。
再来看看定价。
参考重组前一个会计年度末(即2019年末)，艾迪斯的净资产为2424.56万元，但从2020年3月31日的评估结果来看(艾迪斯39.93%的股权对应4812.13万元的评估值)，溢价率约达397.06%。对于这一定价，和元生物表示，“本次交易定价参考了艾迪斯于2019年12月引入外部投资者增资后的整体估值11518.8万元确定”。
另一边，出售艾迪斯部分股权对公司的研发费用也有所影响。
报告期内，和元生物的研发费用金额分别为2026.77万元、2379.86万元、2198.26万元、844.05万元，占营业收入的比重分别45.84%、37.83%、15.4%、8.52%，研发费用率在逐渐下降。
在上述研发费用中，公司委外研发费用分别为789.07万元、1038.6万元、727.45万元及0万元，这部分主要系其原子公司艾迪斯委托外部公司提供抗体偶联药物的临床前研究服务费用。自2020年5月公司处置艾迪斯股权后，其研发费用未再纳入公司合并报表范围，2021年1-6月公司便无委外研发。
近日，上交所官网显示，和元生物技术(上海)股份有限公司(下称“和元生物”)将于11月4日IPO上会，接受科创板上市委的审议。公司计划公开发行股票不超过1.31亿股，不低于发行后总股本的10%，不超过发行后总股本的25%。
此次申请上市，和元生物计划募集资金12亿元，用于和元智造精准医疗产业基地建设项目(计划投入10亿元的募集资金)，以及补充流动资金。
IPO日报注意到，公司从2020年就开始投入和元智造精准医疗产业基地的建设。这一项目规划了33条生产线，计划于2027年完成全部项目建设。建成后将主要提供各种CRO/CDMO技术服务，以及质粒、慢病毒、腺相关病毒、各种溶瘤病毒等产品的大规模生产服务。
业绩扭亏
成立于2013年的和元生物是一家聚焦基因治疗领域的生物科技公司，专注于为重组病毒载体产品、溶瘤病毒产品、CAR-T产品等基因治疗的先导研究和药物研发提供基因治疗载体构建、靶点及药效研究、工艺开发及测试、IND-CMC药学研究、临床I-III期及商业化GMP生产等一体化CRO/CDMO服务。
何为基因治疗？
记者获悉，基因治疗是继小分子、大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法，通过将治疗性基因导入人体靶细胞等方式，纠正基因缺陷或直接发挥作用，进而治疗和治愈疾病。基因治疗为肿瘤、罕见病、慢病及其他难治性疾病提供了全新的治疗理念和手段，具备了一般药物可能无法企及的长期性、治愈性疗效。
截至招股书签署日，潘讴东系和元生物的控股股东、实际控制人。
潘讴东直接持有公司9446.58万股，占公司总股本的24.03%；同时，潘讴东及其一致行动人王富杰、殷珊、杨兴林、夏清梅、额日贺、上海讴创、上海讴立合计持有1.34亿股股份，占公司此次发行前总股本的34.12%。
上会稿显示，2018年至2020年及2021年上半年(下称“报告期”)，和元生物实现营业收入4420.97万元、6291.45万元、1.43亿元、9901.73万元，对应净利润分别为-3341.08万元、-4283.03万元、9128.5万元、1544.57万元。
从收入构成上看，基因治疗CDMO贡献了最主要的收入来源，报告期内在公司的主营业务收入中占比由29.79%增长至73.13%，其次为基因治疗CRO业务，占比由67.71%下降至24.16%。
不难看出，公司近年来的收入有了较快的增长(主要得益于基因治疗CDMO产生的收入)，净利润也在2020年度扭亏为盈。对此，和元生物解释称，公司2018年、2019年业务收入规模较小，CDMO项目主要处于前期工艺开发阶段，但同时保持了较高的技术研发投入，因此处于亏损状态；2020年受益于基因治疗CDMO项目的持续交付和新订单的启动推进，业务成熟度显著提高。
IPO日报还注意到，公司2020年的净利润增加明显，原子公司艾迪斯功不可没。
“通过剥离艾迪斯，进一步聚焦基因治疗CRO/CDMO主业，公司于2020年度实现扭亏为盈，差异主要为艾迪斯股权的处置收益及剩余股权转换为权益法核算产生的投资收益，该项影响因素具有偶然性。”公司在上会稿中说。
“左手倒右手”
让我们看下这个发生在报告期内的股权转让事件。
记者了解到，艾迪斯系公司为了分离ADC(抗体药物偶联物)新药研发业务而于2018年专门设立的公司。
和元生物表示，为了明确其聚焦基因治疗领域，专注于提供CRO/CDMO服务的业务战略定位，公司设立子公司艾迪斯(全称“烟台市和元艾迪斯生物医药科技有限公司”)，将ADC新药研发业务从和元生物分离，实现基因治疗CRO/CDMO业务与ADC新药业务的独立、清晰运营及融资。
这一目的之下，2020年5月，公司将艾迪斯39.93%的股权以4600万元价格出售，且受让方不是外人，正是公司实控人潘讴东持有37.46%份额并控制的持股平台：上海和迪。简单来说，虽不再由和元生物控制，这家公司仍属于潘讴东控制下的企业。转让完成后，艾迪斯由和元生物的控股子公司变为参股公司。
记者从财报中发现，此次转让在2020年度给公司带来了5641.21万元的处置长期股权投资收益，再加上对剩余股权在丧失控制权日按照公允价值进行重新计量的数额，当期公司因出售艾迪斯部分股权共确认投资收益达7,231.03万元(未将所得税影响及少数股东损益计算在内)。
上述投资收益也直接计入到了公司当期的净利润之中。2020年度，和元生物的净利润为9128.5万元，较2019年度增加了1.34亿元。若扣除包括处置股权在内的非经常性损益，公司当年的扣非后归母净利润则降至2666.77万元。
有意思的是，艾迪斯还是一家亏损的公司。根据公司进一步的披露，2020年及2021年上半年，艾迪斯的净利润分别-2280.85万元、-592.98万元。也就是说，体现在财务报表上，和元生物出售其股权不仅可以获得投资收益，业绩也可以免为其所累，可谓是一举两得。
再来看看定价。
参考重组前一个会计年度末(即2019年末)，艾迪斯的净资产为2424.56万元，但从2020年3月31日的评估结果来看(艾迪斯39.93%的股权对应4812.13万元的评估值)，溢价率约达397.06%。对于这一定价，和元生物表示，“本次交易定价参考了艾迪斯于2019年12月引入外部投资者增资后的整体估值11518.8万元确定”。
另一边，出售艾迪斯部分股权对公司的研发费用也有所影响。
报告期内，和元生物的研发费用金额分别为2026.77万元、2379.86万元、2198.26万元、844.05万元，占营业收入的比重分别45.84%、37.83%、15.4%、8.52%，研发费用率在逐渐下降。
在上述研发费用中，公司委外研发费用分别为789.07万元、1038.6万元、727.45万元及0万元，这部分主要系其原子公司艾迪斯委托外部公司提供抗体偶联药物的临床前研究服务费用。自2020年5月公司处置艾迪斯股权后，其研发费用未再纳入公司合并报表范围，2021年1-6月公司便无委外研发。
