亨迪药业IPO:国泰君安顶风作案核查认认真真走过场忽悠证监老爹 学术推广费贿赂医生莫须有:2家推广企业蹊跷同一天注销

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证监会网站公布了已经深交所上市委过会的亨迪药业的最新资料,梳理IPO说明书,凌通社发现这家企业虽然只有不到10%的制剂产品销往各地医疗机构,却麻雀虽小五脏俱全一样存在通过学术推广费等莫须有的贿赂医生的行为。

此前,发审委在发行问询函中明确提出了“关于市场推广费的合规性”问题,而国泰君安作为保荐人在9月22的回复中明确表示经过11大专项核查,“发行人的市场推广费使用不存在不正当利益安排”。

但根据凌通社对IPO说明书的梳理研究,亨迪药业的市场推广费存在巨大的利益安排嫌疑,所选择的第三方推广公司基本上都不符合IPO说明书披露的选择标准,多数公司没有医疗推广经验、缴纳社保人数为0-4个、没有市场调查和推广能力,疑为纯粹的开票公司,其中2家在湖北一个县的公司在同一天蹊跷注销、1家上海的公司注册地“查无此人”、1家北京公司老板已经被法院列为限高对象,1家厦门公司被工商局列为监控对象,1家北京公司201年10月刚成立当年就接单200多万。

此前,在倍特药业过会之后揭露了其高额学术推广费的问题,证监会在过会后及时再次出了问询,倍特药业至今未回复证监会的回复。而假如亨迪药业在同样的问题上成功上市,恐怕很多学术推广(HUILUO)的公司不服。证监会也再问问亨迪药业吧。

最近以来,证监会一直在说压实中介结构责任,当然这也是注册制制度能够实施的基础。凌通社坚决完全100%支持证监会的工作。国泰君安忽悠证监会的行为可以看做是顶风作案。

8月12日过会9月22日回复问询函

湖北亨迪药业是上海最大隐形富豪刘益谦旗下资产,公开资料显示,2021年8月12日已创业板过会成功,保荐人为国泰君安。

但根据证监会网站发布的资料,2020年11月7日深交所发出了问询函,而公司和保荐人的回复时间是2021年9月22日。凌通社真的没搞懂,创业板发审委是没看到问询函回复就投票呢还是他们提前看到一份内部回复了?

018月12日上市委通过
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02国泰君安9月22日回复问询函:承担法律责任
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市场推广费疑云:第三方推广不清不楚

深交所早就关注到亨迪药业的的市场推广费问题,2020年11月7日深交所出具的审核函〔2020〕010754号《关于湖北亨迪药业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函》中,问题10专门要求公司和中介机构对市场推广费合规性的问题就行核实。

归纳起来,问题的要点就是销售费用明显高于行业平均水平,“是否能够有效防范商业贿赂风险。”
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01制剂产品销售额超过40%的钱用于市场推广

和其他药企IPO说明书不同,亨迪药业并没有公布二大制剂托拉塞米骗和布洛芬颗粒的药品成本。

不过说明书公布了制剂产品的毛利率2017-2020分别为51.67%,65.19%,70.73%和56.35%。

引人瞩目的是和真正的药品企业相比,亨迪药业的制剂收入不到一个亿,但麻雀虽小五脏俱全,亨迪药业的商业模式尤其是在两票制之前一直采用第三方推广,支付学术推广费的模式,IPO说明书显示,第三方推广费/制剂产品销售收入的比例2017年到2020年分别为18.36%,41.14%,48.48%,19.08%.

IPO说明书显示,以2019年为例,亨迪药业制剂收入7656.32元,但第三方推广费占48.48%,其中市场推广费达到3989.29元。其他费用(不知道是什么)还有187.07万元。
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02第三方市场推广四大类型明显胡编

一般地,药企这部分的费用都叫做学术推广费,而亨迪药业是这份说明书称为第三方推广,这是有的创造性的,目的可能是规避学术推广费就是贿赂费的市场意识。

IPO说明书显示,第三方推广的实施形式包括信息收集、市场调研、终端拜访、学术推广会等。虽然看起来这个划分很科学,但凌通社也算是市场调查咨询行业的老兵了,只要看一下具体内容以及最终费用的落实,就知道是胡扯了。

事实上,信息收集、市场调研、终端拜访、学术推广会,就是一个整体的市场活动,而IPO说明书故意把整体的分成几个小的,看起来很科学,但看了说明书,凌通社觉得这个东西事实上就是为了分价,并且能够“学术推广会”的费用看起来低一点。我们还是做一点具体分析:

01信息收集

主要是“为服务区域内商业配送公司的库存、流向、竞争产品分销状况、终端医院的用药情况以及应收款回款情况的信息收集而发生的费用”,这个费用2019年花了1008.85元。

这里面,“竞争产品分销状况”是属于商业秘密,如果真有了就可能触犯了法律,而其他的属于常规信息,如果公司有IT系统就是属于公司的信息里面最简单的信息,而即使是人工去收集,也只要配送公司信息系统拉一张单子就行了,花1000万,谁信呢?

02客服拜访

是“为通过拜访目标客户及相关商业公司的人员了解对公司产品的需求而发生的费用”,这就是我们市场调查做的现场客户调查,这个费用2019年花费了1186.50万。

我们以前做这些客户调查都是找大学生兼职,一个客户500元最多1000元搞定,因为IPO说明书没披露调查了多少客户,但1000万调查拜访客户除非是请的国际咨询公司然后让王思聪去做的调查。

03学术推广

是“为推广公司产品召开的学术推广会议所发生的费用”。

医药行业都知道这个名字下面的意义。IPO说明书把这个部分的数据弄的很小,比如2019年是626.25万,2018年是734.94万。

即使如此,根据说明书,2019年度一共举办了24场会议,平均参会人数50人,平均会议费用19.94万,总共会议总支出478.51元(和说明书另外一个地方的数据626.25万相差147.74万,不清楚钱是如何算的),也就是说,每场会议的人均费用为3988元,50人,就算租用一个五星级宾馆会场也,喝茅台品大闸蟹,这钱能花掉?这不是腐败是什么?

04市场调研

是“为服务区域内服务产品相关的政策动态分析、竞争产品分析、公司产品的销售分析等服务而产生的费用”。

这部分明显就是和信息收集重复了,做过市场调研的人都清楚,市场调研的第一部分就是信息收集!而这个部分2019年花费了889.95万。

01第三方推广的四大类型

02第三方推广的分类费用

03学术会议的成本3998每个医生
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混乱的推广服务商中介机构信口开河

其实,假如真的如IPO说明书说的,亨迪药业很干净,没有对医生进行过任何贿赂行为,我们肯定开心呢。总算找到一家干净的药企了。

中介结构在核查结论中也明确,“发行人的市场推广费使用不存在不正当利益安排”。

但是,以上数据清晰地告诉凌通社,编的!

凌通社敢打赌一分钱,中介机构只要拿出原始资料,就可以分析出问题。

1IPO说明书称选择推广服务商有标准

还是看一下这些标准。假如按照这些标准,凌通社觉得挺好!其中首先是资格,就是起码你会做啊,你有经验啊,另外,你不能有处罚记录啊。还有,你不能通过贿赂干这事啊。

2IPO说明书显示了报告期的第三方服务商名单
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亨迪服务商的真相:根本没用服务能力

IPO说明书称亨迪在选择推广服务商的时候有严格的标准,但工商局公开数据显示,这几年的服务商基本上都不符合公开的标准,这些服务商多数和皮包公司差不多,大多只有几个人,缴纳社保的人数为0,最多是4个。特别蹊跷的是,其中2018年湖北的2家服务商在2019年的同一天蹊跷注销,签字人的笔迹看起来还是一个人。

01湖北浩帆:参保人数02019年12月27日才核准开业同一天注销了

湖北浩帆是亨迪2019年度第三方推广的第四大供应商,交易金额为220.62万元。

工商资料显示,这家公司2019年3月25日注册在湖北沙洋县沙洋镇洪岭社区洪岭大道35号,边上也没有什么医院,也没有大学,也没有科学院。公司也没有什么医药推广经验,你推广什么呢?更有意思的是,这家公司2019年3月25日注册,在2019年12月27日核准,而同日就注销了。根据工商局材料,其实申请注销的日期是2019年11月12日。

开业即注销
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注册地就是这个十八线县
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11月12日就注销了公司
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02湖北尚品又一个沙洋县的公司和湖北浩帆同一天蹊跷注销

湖北尚品是公司2018年第二代推广商,然而就是这个18线县城的皮包公司除了开票到沙漠去推广吗?

公司注册在沙洋县新港开发区,和湖北浩帆不远,社保等缴纳人数为0人。而特别蹊跷的是,这个公司竟然和湖北浩帆不是同年同月生,却是同年同月死!同一天注销!而且,认字的都看看,二个人的签字笔迹是不是有的像?(这个华字的最后一笔和伟字最后一笔),二份注销文件除了公司名字之外也是一模一样。

同样注册在湖北杨洋县
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11月12日和湖北浩帆注销
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03北京腾俊浩瀚2个月如何花掉208.04万?

北京腾俊浩瀚是2019年的第三大供应商,2020年的第一大供应商,分别为241.6万和208.04万。

可是,北京腾俊浩瀚2019年10月15日才成立,公司没有任何医药推广方面的经验,参家社保的人数只有3人,这样一家公司如何在2个月内完成如此艰巨的208.04万任务的?哪怕按照开会的简单模式,也要在北京开10场会议,是如何做到的呢?
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公司2019年10月15日刚成立
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04北京洛斯体育文化老懒老板已经被法院限制高消费

这是2018年和2019年的第一大供应商,分别为449.24万和464.12万。工商资料显示,此公司从2016年成立以来从未缴纳过公司人员的社保,社保缴纳人数为0

公司的经营范围主要就是文艺演出,没有任何医药推广的经验,而要命的是,法院文件显示,早在2019年,公司就因为拖欠房租而被房东告上法庭,也是在2019年,如新公司因为这公司收钱不办事而将其告上法庭。法庭判决北京洛斯还钱。目前,北京洛斯老板已经被法院启动执行令并限制高消费。

参保人数为0
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公司没有任何医疗推广经验

官司一大推

被上海法院强制执行

被北京法院判决支付房租

05厦门宇亨不配合工商局检查

厦门宇亨是公司的2020年度的第三大供应商,金额122.68万元。

从参保人数看,公司实力很差,也没什么医药推广经验一共才4个人参保,而公司竟然曾经在工商局年度抽检的时候不配合工商局检查。

参保人数4人

不配合工商局检查情节严重
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06广州金泽:3个人的社保

在春暖花开的季节

广州金泽是公司2019年和2020年度的供应商,分别为211.90元和43.68元

公司主营,企业管理咨询服务;市场营销策划服务等,也没有任何医药推广的经验,工商资料显示,公司只有3个人交社保。
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07上海道携社保缴纳人数0找不到这家公司

上海道携出现在亨迪连续3年的推广公司名单中,金额分别是205.81万、323.73万和167.58万,三年总共为697.12万,而这家公司是一家个人独资企业,社保参保人数为0,某媒体专门去注册地找这家公司,也找不到。

亨迪药业是怎么找到这家公司并且认定合格的呢?

参保人数为0
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找不到这家公司
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08北京洪景洪源唯一搭界的供应商

这是一家唯一的有医疗器械什么的相关的企业,是2018年度供应商,发生额为254.96万。参保人数为6人,但2019和2020都没有进入供应商名单。
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01

中介机构认认真真走过场

这些人应该承担法律责任

压实中介责任,是证监会一直强调的事情。新的证券法也规定中介机构必须承担责任。

但我们看看作为亨迪药业中介机构的国泰君安等是如何认认真真走过场忽悠监管机构的。

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11大核查:认认真真走过场

不仔细说了,反正似乎都干了,但有些东西编的太明显了吧。比如一共就这么几家公司,竟然还没实地调查到的。工商资料显示已经有2家公司注销,北京1家公司法律执行,媒体还找不到上海的这家公司,那么是如何做到2019年度数据回函87.32%的?

为什么他们这么有钱有人找不到问题,而我们没人没钱可以找到呢?
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1中介机构称有11大核查程序
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2保荐人签名在此
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鸡缸杯刘益谦和1个儿子3个儿子是实际控制人

还是挺羡慕嫉妒恨的。IPO说明书显示,刘益谦1963年出生,有1个儿子和3个女儿,分别生于1987年,1989年,1996年和1998年。而刘益谦已经把公司股份分给儿子和女儿,儿子的股份最多,今后应该就是儿子继承了。
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原料药为主但制剂是大问题

原料药是公司的主业,但其实就是牺牲环境的化工加工厂,其原料来自于印度,然后再出口印度。特别不可理喻的是,这个工厂本来是和印度企业合资的,在IPO之前这个印度企业被刘益谦的国际主义精神感动而把股权转让给刘益谦的公司了。

最大的问题是国内销售的制剂,虽然只占业务收入的10%左右,但为了销售这些制剂,亨迪药业采取的办法没什么创造性,就是学术推广(huilu)!
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印度朋友的国际主义精神

在即将IPO之前,印度兄弟把股份全部转让给格莱,然后由亨迪收购格莱,格莱成为现在准备IPO的公司的主要业务来源。
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其实,这部分也是非常值得推敲的,完全不符合常理,一个公司很快上市的时候,合作方退出了。。。。不过,我们没有证据,只能等如果上市成功之后韭菜们眼睛长大一点。毕竟,现在刘益谦在明处,大家可以盯着财报和各种公开信息。